一、市場價格寬幅震蕩中走勢分化

　　受到多種因素影響，今后中國鋼材價格行情趨勢，將呈現(xiàn)整體寬幅震蕩，個體走勢分化特點。

　　(一)國內(nèi)鋼材價格繼續(xù)低迷，階段性觸底反彈

　　因為市場解讀的較大分歧，尤其是對于鋼鐵限產(chǎn)的不同解讀，形成了多空雙方的博弈，致使鋼材行情寬幅震蕩。與此同時，因為現(xiàn)貨市場供應壓力依然較大，資源充裕，所以鋼材價格一段時間內(nèi)依然低迷。

　　在供求關系保持不變的情況下，隨著鋼材價格的不斷下降，市場行情將會產(chǎn)生階段性觸底反彈。如果全國高耗能產(chǎn)品“限電”措施能夠得到堅持，尤其是限電、限產(chǎn)力度較大，隨著全國鋼鐵及鋼材實際產(chǎn)量下降，供求關系實現(xiàn)改善，年內(nèi)鋼材價格將會延續(xù)環(huán)比揚升態(tài)勢。

　　(二)國際市場鋼材價格居高不下

　　與國內(nèi)市場不同，現(xiàn)階段海外鋼材市場特別是北美市場貨緊價揚。據(jù)美國《財富》雜志報道，自2020年3月以來，美國鋼材價格已經(jīng)飆升了215%，其中熱軋鋼的基準價格一度攀升至每噸1825美元，約合人民幣12000元。除此之外，歐盟、日韓、非洲等國家與地區(qū)的鋼材價格均有很大幅度的上漲，其漲幅遠超國內(nèi)。央視財經(jīng)報道，供應緊張是全球鋼材價格上漲的最主要原因，美國、德國等相繼出現(xiàn)“鋼鐵荒”。

　　因為海外鋼材市場貨緊價揚局面短時期內(nèi)難以結束，至少會維持到2022年，因此鋼材價格將在較長一段時期內(nèi)(至少一年)高位運行�；ㄆ煦y行近期對全球鋼材市場進行了分析。花旗的觀點是:全球鋼材價格高企可能會持續(xù)到2022年。世界銀行也認為，目前的鋼材價格上漲可能不僅僅是一場泡沫，這反映出供應狀況非常緊張，需求已經(jīng)回到了疫情前水平，供應鏈存在瓶頸。世界銀行還表示，隨著經(jīng)濟的重新開放，需求將進一步增加，價格還會有新的上漲。

　　海外鋼材價格的高位運行，由此繼續(xù)產(chǎn)生對于中國鋼材及耗鋼產(chǎn)品的出口吸引力。

　　(三)焦煤及焦炭價格高位運行

　　國內(nèi)焦煤與焦炭實現(xiàn)減產(chǎn)，致使供求關系偏緊，由此出現(xiàn)了一波又一波的連續(xù)價格上漲。預計今后一段時間內(nèi)焦煤、焦炭供求關系繼續(xù)偏緊，所以其價格行情亦繼續(xù)高位運行。

　　(四)鐵礦石價格很有可能企穩(wěn)反彈

　　主要因素有兩個：一是鐵礦石價格已經(jīng)“腰斬”。如此大幅度下降，勢必會對鐵礦石供應產(chǎn)生抑制與沖擊，包括國內(nèi)生產(chǎn)與進口兩個方面。海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年1-8月，我國進口鐵礦砂及其精礦74645.4萬噸，同比下降1.7%。其中6月份鐵礦石進口量同比下降12.1%，7月份同比下降 21.4%;8月份同比下降2.9%。與此同時，由于“買漲不買落”市場規(guī)則影響，也使得鋼鐵企業(yè)優(yōu)先使用庫存，鋼鐵企業(yè)鐵礦石整體庫存水平不會很高。二是鐵礦石價格“腰斬”本身，也提供了其觸底反彈的技術要求。

　　二、年內(nèi)鋼材市場行情的最大不確定性

　　今年年內(nèi)鋼材市場的最大不確定性，則來自于美聯(lián)儲退出極度貨幣寬松。根據(jù)目前掌握的情況來看，美聯(lián)儲“退出路線圖”大致如下：一是減少資產(chǎn)購買,由極度貨幣寬松轉(zhuǎn)向適度貨幣寬松。時間大約是今年11月份開始實施。二是完全停止資產(chǎn)購買，由寬松貨幣政策轉(zhuǎn)向常規(guī)貨幣政策。時間大約在明年年中。現(xiàn)今美聯(lián)

　　儲的資產(chǎn)購買量為每月1200億美元。筆者估計難以完全實現(xiàn)，美聯(lián)儲寬松貨幣政策已經(jīng)實施13年了，完全退出數(shù)量貨幣寬松難以樂觀，至多是結束疫情以來的“季度寬松”的“特殊政策”。三是明年( 2022年)下半年提高基準利率，估計2022年內(nèi)提高1次，2023年上調(diào)3次，2024年上調(diào)3次，現(xiàn)今美聯(lián)儲利率接近于零，美國10年期國債收益率約為1.31%。當然，從長遠來看，美聯(lián)儲退出“極度貨幣寬松”，表面看來是“利空”，會產(chǎn)生鋼材市場行情重大沖擊，尤其是在價格較多上漲之后，但實際上卻是“利多”，如果美聯(lián)儲沒有出現(xiàn)大的戰(zhàn)略誤判的話。這是由于美聯(lián)儲退出貨幣寬松，將意味著其經(jīng)濟開始好轉(zhuǎn)，需求轉(zhuǎn)向旺盛，就業(yè)逐步增多，物價因此過快上漲，投資亦因價格上漲刺激而逐步活躍。

　　此外，世界范圍內(nèi)“疫情”狀況如何?也是今后鋼材市場的一大不確定性，因此也會引發(fā)鋼材市場行情寬幅震蕩。

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